核心结论：
        相比近20年来前3次通胀周期，当前经济增长和流动性均处收缩阶段，本轮通胀主要体现在食品领域的粮食及肉禽涨价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资策略围绕四条链：1）粮价上涨驱动链：油脂、磷化工；2）肉禽涨价驱动链：养殖、维生素；3）具转嫁能力的食品饮料及零售业：一线白酒、超市；4）比较效应：符合调结构方向的稀缺资源（新兴产业、中药、商业地产）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要内容：
        通胀周期回顾：回顾近20年来历史，中国经历3次通胀周期：1993－94年，2003－04年，2006－08年。通胀的宏观背景均为流动性大幅投放、经济快速增长后期，而CPI超3%后往往出现加息的调控政策。
        本轮通胀特征：主要体现在食品领域的粮食及肉禽涨价。当前宏观背景与前3次不同，经济增长和流动性均处收缩阶段，需求层面对通胀的拉动力量较弱。未来的不确定是货币流动性，需进一步观察美国量化宽松政策的进展。