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钢铁行业研究报告:东方证券-钢铁行业:钢价续跌,矿价反弹-101007

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2010-10-08 09:33:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宝峰,徐卫
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 795 KB 分享者: 扬**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内钢价:国庆节前钢价继续下跌,长材跌幅居前,螺纹钢、线材分别下跌1.4%、2%;热轧、中板下跌1.3%左右;冷轧仅下跌0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货方面:螺纹钢指数下跌2.8%;线材指数上涨5.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)值得注意的是,因为工地节前采购备货,西本上海螺纹钢周成交量环比增加53.7%,反应下游实际需求可能好于市场的悲观预期。取向硅钢价格维持不变;无取向硅钢价格下跌0.6%。不锈钢价格基本稳定。根据Mysteel  的调查,盘整的观点占主导。
        国际钢价:本周国际市场价格基本稳定,欧美、日本市场钢价较上周基本不变;韩国市场板材微涨0.9%,螺纹钢下跌0.5%。CRU  国际钢价综合指数为179.4,比上周下滑0.6%,比上月上涨2.5%。国际废钢价格小幅走低,上涨仅一月的国际钢价似乎将回落。海关数据显示,中国8  月从澳洲进口1940  万吨铁矿石,较7  月减少16%;8  月总进口量较上月减少13%至4461  万吨,这使得国内矿石价格对钢材市场变化更为敏感。LME  钢坯期货价格收于455  美元,较上周下跌5.7%。
        原材料:在国内矿石价格率先上涨后,进口矿价跟随上涨,唐山矿、印度矿到岸价均上涨1.7%,普氏指数4  季度62%粉矿到岸价136  美元/吨,上涨6%,不过仍贴水5  美元/吨说明市场不看好未来矿价走势;西澳、巴西到北仑港运费分别上涨6。4%、10.1%,BDI  指数上涨0.3%。焦炭、废钢、生铁价格基本不变。矿石价格的率先反弹为钢材价格反弹提供了一定的支撑,在新一年的矿石谈判预期下矿价或将继续小幅走高,但空间有限。
        盈利趋势:从成本变化看,除中间钢厂吨成本上升30  元/吨外,长协和现货钢厂成本基本不变;因为钢价下跌50  元/吨以上,各品种吨毛利下降明显,除冷轧外吨毛利下降50  元以上。冷轧吨毛利下降23~53  元/吨不等。从整体来看,全行业仍处在亏损区间,其中现货钢厂小幅盈利,螺纹钢、冷轧吨毛利在160  元/吨以上;中间钢厂微亏、长协钢厂亏损最大。(详细定义及假设见正文)

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