由于需求比预期强劲，我们调整供需模型
        2010年前8个月，中国水泥表观消费量同比增长15.2%，增幅超过我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即便对接下来几个月的固定资产投资采用相对保守的预测，我们仍然认为水泥的供需形势可能好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将2010/11/12年的水泥需求增长率预期从9.5%/4.7%/7.5%上调至12.3%/7.7%/5.8%。
        新增产能受控是形势向好的关键
        尽管我们预期未来几年水泥需求增速将放缓，但由于供给受到控制，因此供需形势仍将持续好转。我们认为，即便对2011/12年的落后产能淘汰情况进行保守估计，2010/11/12年的净新增产能增长率也将仅为8.4%/1.0%/-2.9%。这将是中国水泥新增产能首次出现如此大幅度的放缓；我们认为这可能将彻底改变水泥的供需态势。
        市场过于担忧需求前景
        我们认为，对于水泥行业前景唯一令人担忧的仍然是政府对房地产业的调控。然而，我们认为政府将继续实行增加房地产供应（尤其是普通商品房和保障房供应）的政策，这一点可从今年强劲的新开工建筑面积统计数据中得到证明。