投资要点：
        公司主要产品为合成樟脑及其中间产品和副产品、冰片。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前年松节油深加工能力1.2万吨，是我国最大的松节油深加工企业，是全球最大的合成樟脑及其中间产品的供应商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009年合成樟脑产量7000吨，占国内产量的45.45%，占全球产量的28.11%。公司主要中间产品乙酸异龙脑酯、莰烯的产销量亦位居同行业之首。
        松节油及其深加工行业是可再生资源利用型生态产业，是林产化工行业的支柱产业之一，2008年我国松节油及其深加工行业总产值约为25亿元，约占我国林产化工行业总产值的12.38%。合成樟脑是传统的松节油深加工产品，预计合成樟脑的需求量将由2008年的8000吨增至2012年的1.43万吨。中间产品乙酸异龙脑酯和莰烯以及主要副产品对伞花烃、醋酸钠、双戊烯等需求也将稳步增长。
        公司市场占有率高，行业地位突出，销售规模不断扩大升了公司的原材料控制能力和市场定价主动权。公司技术水平、产品单耗国内领先，并通过加大新产品研发力度，不断延伸加工深度及产业链。
        募集资金将投资于松节油深加工扩建及下游系列产品开发项目、其他与主营业务相关的营运资金项目。募投项目建成后，合成樟脑系列、冰片系列产品产能将由1.67万吨增至3.44万吨，盈利能力将大幅提高。
        预计公司2010-2012年每股收益分别为0.64、0.88、1.10元，参考精细化工类上市公司估值水平，我们认为公司合理估值区间19.20-22.40元，对应2010年30-35倍P/E，对应2011年22-25倍P/E。