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        信贷仍然是政府主导行为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】联储公布2  季度资金流动数据（FUND  OF  FLOW）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        这份报告是全面了解美国资金借贷活动的季度报告，非常重要。2  季度美国信贷的净借款额经季调后年率是5670  亿美元。1  季度净借款数据出现大幅修正，由-103  亿美元上修至4980  亿美元。上修的理由主要是商业银行的借贷数据。因此，上半年美国信贷市场结束了09  年总体收缩的局面；恢复性的扩张在持续之中.主导借款的还是政府。2  季度中，联邦政府的借款增长迅速——净借款额年率突破2  万亿美元。非农企业的借款在1  季度增长3590  亿的基础上又增加2730  亿美元。居民部门仍然在去杠杆：净借款在1  季度减少2320  亿的基础上又下降了3090  亿。小型企业的借贷活动也仍然处于持续萎缩阶段：1、2  季度的净借款分别是-3020  亿和-2560  亿美元。联储和海外投资是贷款资金的主要来源。海外投资者加大了对美国联邦政府债券的投资配置。
        8  月CPI环比增长靠能源价格。能源和食品价格的增长是8  月消费价格环比上升的唯一理由。天然气价格环比增长3.9%、天然气及电价环比增长0.4%、油价环比增长0.7%；食品饮料价格环比增长0.4%，是4  个月以来首次恢复正增长。其中，肉类等副食价格环比下降0.3%，但外出餐饮价格则上涨0.3%。
        但是，核心消费价格的增长继4  月后再次出现0  增长。核心商品消费价格环比增长0.1%；服务类消费的价格没有变化。房租、教育等关键部门的价格环比没有变动。医疗是唯一环比增长的消费服务部门。
        税收政策影响密歇根大学消费者信心指数的表现。高收入家庭的信心下降是9  月消费者信心指数超预期回落的唯一原因。这与目前国会热议年底结束高收入家庭的退税政策有直接的关系。高收入（年收入≧75,000  美元）的家庭对未来个人财政状况的担忧明显上升。这一政策是2011  财年总统预算的主要目标之一，其目的是减少联邦财政赤字。这一政策连同2011  财年度联邦预算的正式出台有望在12  月前后。有关税收政策的变动将直接影响2011  年美国居民的可支配收入增长情况。因此，我们建议密切关注相关政策的最终版本。我们认为，财政政策是判断美国2011  年经济增长时最大的不确定因素。