专注低温余热发电主业增速可持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要为新型干法水泥生产线提供低温余热发电工程总承包及工程设计、技术服务等单项业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主营收入近年保持稳定增长，08、09年主营业务收入同比增速达659.11%、54.63%；2010年上半年主营收入达2.63亿元，开工项目22个，远超历年业绩，使公司未来快增发展具备可持续性。    主业转型渐现体量声誉齐升。公司业务结构由单项业务服务逐步转为工程总承包，工程总承包占营收比例由09年的21.35%升至10年上半年的78.97%。我们认为，公司业务的逐步转型有助于业务体量的扩张及市场声誉度的提升，随着公司工程总承包业务的做大做强，公司市场竞争力将进一步提升。    行业壁垒不在技术在乎渠道。
        我们认为，水泥窑余热发电的行业壁垒并不在于技术，而在于渠道壁垒，即业务市场开拓能力。目前国内从事水泥窑低温余热发电业务的公司约14家。竞争优势较为明显的海螺川崎、中材节能等背靠大股东背景，获得较强的项目开拓力。按06至08年累计投产装机容量，公司市场占有率为13.76%，位列国内第三。我们认为，公司市场开拓能力将随业务结构的转型而逐步强化，同时伴随公司于印度、伊朗等市场业务的逐步推进，或将提升公司海外市场影响力。