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天虹商场研究报告:海通证券-天虹商场-002419-合作有利于更快更好实施全国扩张,并提升自有物业比重,构筑可持续稳定增长基础-100920

股票名称: 天虹商场 股票代码: 002419分享时间:2010-10-07 14:21:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 路颖
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 281 KB 分享者: 鑫****金 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  简评和投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于上述公告信息,我们认为:  
        (1)中航技深圳公司是天虹商场的第一大股东,莱蒙国际集团与公司第二大股东五龙贸易均属同一控制人黄俊康所有;  
        (2)中航技下属地产公司及莱蒙集团均为以珠三角为中心,进行全国地产业务开发的开发商,天虹商场与之签署合作备忘录,将能获得较好的协同支持,更快更好的实施全国扩张,并提升自有物业比重,构筑可持续稳定增长基础。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们对公司的观点。(1)公司立足深圳和珠三角,着眼全国布局的连锁百货,并以"百货+超市+X"的组合业态模式构成主要经营特征;(2)公司实力较强的股东背景和充裕资金优势有利于其外延扩张,行将形成的全国门店网络和持续扩大的销售规模,本身将强化公司的整体竞争力;(3)公司的历史业绩基本体现出收入和利润随门店和经营面积的增加而有更快速的增长。当前公司次新门店(1-3年)占比在30%左右,将成为公司未来几年业绩成长性的来源之一,依然积极的全国网络布局动作,将推动其业绩可持续增长。(4)管理上,公司股权结构合理,管理层激励充分且能力得到认同,是其长期竞争力基础。
        

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