“节能减排”致工业增长小幅回调,工业增加值预计增长13.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到国家节能减排突击检查的影响,9 月工业增加值预计将较上月小幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,从一些生产领先指标来看,8 月值涨跌互现,显示经济增长前景较为复杂:水泥产量与粗钢产量增速出现回调,而发电量增速有所扩大。
政府投资加快带动投资止跌,季节性因素提升消费增速,预计9 月份城镇固定投资增长24.8%,9 月消费增速达19.0%。由于中央投资下达速度加快,并将带动政府投资增速的提高,9 月城镇固定资产投资增速止跌可能较大,预计增长24.8%。而由于中秋节今年在9 月而去年在10 月,节假日差异使得9 月的社会消费品零售总额有一个较大幅度提升。同时汽车等耐用品消费增长仍然乐观,预计9 月消费增速达19.0%。
基数效应助推出口增速快速下降,预计9 月份出口增长25.5%,进口增长30.0%。虽然从出口领先指标制造业PMI 新出口订单来看,8 月值较7 月小幅上升1 个百分点。但去年9 月出口环比增长6.3,高出8 月值2.9 个百分点,去年同期基数的大幅提高使得9 月出口增速同比值较上月将有较大幅度下降。
9月份CPI 同比达3.7%,CPI 第四季度将见顶回落。一方面余下数月随着基数数值逐渐走高,翘尾因素的作用将逐渐减弱,另一方面,农产品价格涨幅将逐渐趋缓。处暑(8 月23 日)过后,国内大部分地区气温将逐渐下降,且南北方的涝灾减少,蔬菜市场供应量有所增加,未来数月蔬菜价格以降为主。考虑到秋粮长势总体较好,粮价将维持小幅上涨态势,中秋、国庆双节临近使得猪肉需求增加,猪价有望延续上涨态势。9 月份农产品价格环比增幅约1.7%,由此,我们预计9 月CPI 环比应在0.5%-0.6%区间,CPI 同比在3.7%,10月以后开始回落,全年CPI 涨幅仍在3%的预期调控目标内。