投资要点:
基本金属市场小幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当周前半周市场对欧洲银行业的疑虑重燃,欧元经济数据显示增长减缓的迹象,后半周有关中国调查橡胶交易的消息引发对调查范围可能扩大至其它市场的担忧,导致当周LME 基本金属期货市场出现震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至9 月10 日,LME 三月期货铜、铝和锌均下跌,跌幅分别为2.1%、2.2%和1.9%,而锡和镍分别上涨3.2%、4.2%。SHFE 基本金属也处于震荡态势,但涨跌幅均小于LME。
市场资金避险需求减弱,国际金价震荡。当周美国经济数据改善,原油价格上涨至三周高位、美国股市走高和欧元兑美元走低,降低了黄金作为避险资金的需求,国际金价冲高后略有回落,截至9 月10 日,国际现货较上周略有回调。此外,国际货币基金组织(IMF)日前表示,其已按8 日市场价格向孟加拉国央行出售10 吨黄金,价值4.03 亿美元,截至至今IMF 在公开市场出售的黄金升至88.3 吨。
8 月进口数据体现内需回暖状态。上周五海关公布数据,8 月出口同比增长34.4%,进口同比增长35.2%,其中进口数据远超市场预期,而8 月份未锻造铜和铜材进口量为37.95 万吨,环比增加10.7%。我们认为,预计未来几个月出口将趋势性回落,主要是因为海外市场,特别是欧美市场需求疲软,而进口数据体现国内需求回暖状态,预计未来几个月内需将持续恢复趋势。9 月份一般是铜需求旺季,部分用铜企业已在8 月下旬备货,我们对未来几个月的市场需求持谨慎乐观态度。
钨需求旺盛,不断推高钨品价格:当周钨价延续上涨态势,其中APT和碳化钨粉表现突出。近期江西钨业集团发布9 月份钨产品指导价,其中65%度黑钨精矿报价8.6 万元/吨,较8 月份上涨2000 元/吨;赣州钨业协会9 月份黑钨精矿指导价也为8.6 万元/吨,APT 指导价13.5 万元/吨,中颗粒碳化钨粉为21.3-21.6 万元/吨,后两个品种指导价较上月有较大增幅。部分企业之前预计硬质合金行业下半年增速会有较大幅度放缓,但据我们了解,到目前为止,硬质合金产销量未有急剧下滑,重点企业产销情况良好,安泰科预计全年硬质合金产量同比增速为15%左右。
8 月经济数据指标良好,宏观经济回稳。9 月11 日国家统计局公布了8 月份国民经济主要指标数据:8 月份,规模以上工业增加值同比增长13.9%,比7 月份加快0.5 个百分点;1-8 月份,城镇固定资产投
资140998 亿元,同比增长24.8%,比1-7 月份回落0.1 个百分点,其中,房地产开发投资28355 亿元,增长36.7%。总的来看,8 月份经济数据指标良好,8 月工业增加值同比增长13.9%,较7 月份加快0.5 个百分点,反应宏观经济从回落走向回稳。此外,继续冲高的居民消费价格指数(CPI)在意料中,尚不足引爆通胀忧虑,但我们对后续通胀的担忧未完全消散,根据我们的宏观研究结果,随着劳动力成本的上升等生产条件的变化,我国明年的CPI 不容乐观。
投资建议:我们认为目前一方面,基本金属市场需求继续回暖,另一方面,节能减排将在未来一段时间内抑制电解铝、铜、铅锌等耗能金属的产量增加,基本金属投资面出现积极信号。建议投资者关注铜、铅锌板块的龙头企业,如江西铜业、云南铜业、中金岭南、驰宏锌锗,以及受拉闸限电影响小的电解铝企业,如焦作万方、中孚实业。此外,我们始终看好黄金作为抵御通胀的品种具有长期投资价值,推荐山东黄金、中金黄金、辰州矿业;而小金属板块短期内涨幅较大,建议投资者注意风险,后续将出台的新材料产业十二五规划及稀土方面的政策仍将利好相关企业,维持包钢稀土、厦门钨业等个股的“增持”评级。