投资要点
        产出同比增速回升符合预期
        　  8月份，全国规模以上工业增加值同比增长13.9%，比上月回升0.5  个百分点，扭转下降趋势；环比非折年率上升1.4%，相对7  月提升0.8  个百分点，连续两月回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        产出回升符合我们的预期，货币政策正在回归“适度宽松”，经济二次探底的风险逐渐远去，我们预计GDP  同比最迟在四季度达到低点，环比增速提升最早在三季度就可能实现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        食品价格再涨促通胀继续上升
        CPI  同比增长3.5%，月环比折年率上升6.2%，季环比上升9%。食品同比增长7.5%，贡献了本月价格相对上月增量的132%。PPI  同比增长4.3%，月环比和季环比均继续大幅下降，投资品对下游的价格压力持续减弱。
        我们在前期的报告中认为，在总需求回落的背景下，通胀不具备大幅上升的条件，但通胀在食品价格上涨的推动再创年内新高，这表明流动性的问题必须引起足够重视。目前控制通胀的手段包括：一是直接的价格干预，二是从公开市场加快流动性的回收，我们认为前者正在加强，而后者的力度明显不够。
        投资增速如期回升，房地产投资增速超预期
        8  月份，城镇固定资产投资2.1  万亿，同比增长23.9%，增速较上月份上升1.6  个百分点，扭转连续5个月的下降趋势。8  月份，房地产开发投资完成4490.3  亿元，同比增长34%，比上月份上升1.1  个百分点。扣除基数效应后，8  月份，城镇固定资产投资增速为34.1%，比上月增加5.4  个百分点；房地产投资增长42.6%，增速比上月增长18.7  个百分点。
        真实消费增速小幅上升
        8  月份，社会消费品零售总额12570  亿元，同比增长18.4%，比7  月份加快0.5  个百分点。预计8  月RPI为3.0%，扣除价格后的实际增速为15%，比上月小幅上升0.3  个百分点。
        本月销售名义增速的提升来自汽车销售和食品饮料销售的提升。因为经济下滑趋势已经逆转，汽车的销量的增长明显超出市场预期，接下来几个月汽车的销量有可能继续增长，但由于去年基数较高，同比增速继续走高的可能性较低，因此我们预计接下来的销售增速有可能稳中有降。