短期维持alpha 分歧,一类行业Alpha 劣势凸显
上周两类行业60 日Alpha 变动较大,在临界点处再次交差无望,二类行业Alpha 在一周内优势再次扩大,显著强于一类行业,一类行业已连续七周在较量中处于下风,长期形态上两类行业出现的第一次频繁交叉得以稳定,二类行业站稳强势地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20 日Alpha 短期则由二类行业延续强势,近期一类行业整体的弱势地位已难以逆转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
金属非金属独木难支,一类行业受累于金融地产
目前行业中整体格局与上周相比没有太大变化,但各行业所处地位变动较大;一类行业中房地产行业强势终结,周五滑入负值区域,金属非金属Alpha 本周依旧强势,成为一类行业中唯一稳定上升的行业,其他行业无出色表现,而金融保险则持续低迷,继续恶化一类行业整体表现;二类行业整体格局则未有太大变化,各行业也没有明显的强势态势,造纸、医药、公用事业和传媒在二类行业中的弱势地位没有发生变化。
因子强度继续走强倾向低BM 低MV 和高TURN 高PCF
目前BM 因子和MV 因子延续上周形势,仍是区分股票收益好坏的最强因子,而TURN 因子和PCF 因子也延续上周强势,呈现有较强的区分性,其他因子强度则继续低迷,仍不够显著。
从近30 日的因子强度变化情况上可以看出,近期仍有5 个因子进入强势区域,成为该阶段市场的主流,并且该趋势明显处于轮动周期的左侧,我们相信该趋势仍将持续一段时间。
多因子组合延续稳定表现,金属非金属强势依旧
以30 日参数为例,表4 和表5 中我们的组合表现显示,在过去一周,一类行业多头跑赢基准,具体来说,跑赢一类行业基准2.08%,跑赢中证800 指数0.42%;而最新一期的二类行业多头则没能跑赢中证800 的二类行业指数,但跑赢了中证800 指数,跑输二类行业基准0.39%,跑赢中证800 指数1.19%。
而对于半衰期组合,一类行业自2010.8.9 以来,已超越一类行业基准8.49%,超越中证800 指数4.64%;二类行业自2010.7.20 以来,已超越二类行业基准0.60%,超越中证800 指数7.01%。
本周公布的一类组合没有出现较大变化,金属非金属延续上周强势,入选个股占据将近半壁江山,而金融保险则只有一只个股入选,其他行业也未有明显增减。近期二类行业多头股票则也保持上周行业分布态势,没有呈现出较大的变化。二类行业多头中机械设备、医药生物与电子入选个股继续领先,而其他行业没有明显的强弱变化。