国信证券给予恒星科技“推荐”评级
        传统业务进入收获阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒星科技传统的镀锌钢绞线、钢帘线、PC  钢绞线均进入实质性收获阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然2010  年上半年公司受电网建设下滑、钢价快速上涨影响镀锌钢绞线毛利大幅下滑，盈利低于市场预期，但是下半年公司一方面新募投的钢帘线生产线投产，可以弥补钢绞线毛利水平的下滑，另一方面PC  钢绞线也进入放量收获阶段。我们预计未来公司镀锌钢绞线毛利有望恢复，在正常情况下，公司传统业务可以每年稳定贡献每股收益0.5  元以上。
        进军晶体硅切割领域打开成长空间。公司已经公告其正在实施的年产5000  吨超精细钢丝（又称切割钢丝）项目，产品主要用在太阳能光伏晶体硅片的切割领域，根据公司8  月底做的澄清公告，该产品目前销售价格在11  万元/吨左右，毛利率在40%～60%之间。据此计算，若该项目顺利实施则每年能为公司贡献毛利2.5  亿元左右，而公司2009  年毛利总额才2.08  亿元，公司成长空间将大幅打开。我们测算公司切割钢丝业务2011-2012  年业绩贡献在0.4-0.6  元之间。公司钢帘线生产能力在6  万吨左右，若太阳能光伏市场持续超预期增长，公司切割钢丝产能存在。公司传统业务按照金属制品20  倍的估值水平对应的股价在10  元以上。晶体硅切割钢丝研发成功后，与生产切割刃料碳化硅的新大新材（300080.SZ）、生产切割液聚乙二醇的奥克股份(300082.SZ)一起，成为A  股市场上晶体硅切割三杰之一。按照新能源30  倍PE  该业务合理的股价在15  元左右。因此累计来看，在目前的预期下公司合理的股价在25  元，较目前有25%的提升空间，我们维持公司推荐评级。