未来几年A 股环境展望——转型经济新牛市,与99-01 年牛市颇相似。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
宏观背景都是:大危机之后——刺激——回归正常化、寻找新的经济增长点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)旧的经济发展模式和传统产业遭遇瓶颈,经济要转型。99 年东南亚金融危机后,要处理“三角债”、国企改革、资本外逃、外贸压力、内需不足等经济压力。当前,面对地产调控、外需不确定、通胀有隐忧,经济在转型和保增长中“纠结”。
“四两拨千斤”,立足政策的高度来思考股市的定位。99 年启动股市大牛市来服务于国企改革,当前积极扩大直接融资规模以服务经济转型!要培育新的经济增长点、新产业,很难依靠银行和财政。最佳的选择是,政策鼓励、花小钱,充分利用资本市场这个支点,撬动全社会的资源来推动经济转型,积极引导民企、国企投资战略性新兴产业,经历试错,最终可能成功。——资金面不差钱,过去几年信贷扩张,而传统产业中不少行业已经产能过剩或者遭遇发展的瓶颈,结果是,游离在实体经济之外的资金异常充裕。
新一轮牛市的“新一茬韭菜”是从传统产业退出来的产业资本,有别于1999 年的信贷资金推动以及07 年的居民储蓄存款向股市搬家。产业资本投资新产业,是政府所鼓励的,可能开始时并不赚钱,但是,产业资本可以从资本市场获得补偿。考虑到新兴产业的估值溢价和融资便利性,产业资本通过自营、私募、专户等渠道来投资A 股相关股票,也可以通过风险投资新产业项目进而IPO、或资产注入,从而获得财富的增值。
从投资者而言,新经济引发的赚钱效应会自我强化。从国内外经验看,资本市场会对经济增长方式的转变做出有效的反应。
结论:转型经济相关,特别是成长股行情依然是未来两年的大机会,而纯粹的传统周期性行业更多只是阶段性行情。
转型期间的 A 股投资机会展望——新五朵金花(装备制造、军工、以节能环保新能源为主的低碳经济行业、医药、TMT)