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中兴通讯研究报告:东方证券-中兴通讯-000063-中报点评:利润率的提升可期-100826

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 000063分享时间:2010-09-11 13:52:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周军,张杰伟
研报出处: 东方证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 622 KB 分享者: 雨****宝 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        提升毛利率途径一:品牌提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业地位看,中兴已经成为全球主流的通信设备商,其技术、产品、服务和品牌都有了长足的进步,从而也得到了越来越多的主流运营商的认同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Infonetics  报告显示,按载频计,2009  年中兴通讯的无线通信产品已经以12.6%的全球市场份额超越阿尔卡特-朗讯,跃居行业第四。
        提升毛利率途径二:提升海外市场份额。我们认为,尽管发达国家增长预期有所减弱,但是在2009  年之后的五年内,主要的发达国家市场依然能够保持一定的的复合增长率。中兴在非洲和欧洲市场的高速成长,亚洲印度市场贸易争端的解决,再加上很可能在中东地区取得的重大突破,我们相信中兴能对海外市场进一步拓展。
        降低费用率途径一:规模效应。从中兴通讯2006-2009  年四年的数据来看,其费用率随着销售额的增加而递减,销售额每增加100  亿元,则费用率降低1.07%个百分点。公司自07  年起在欧洲市场投入的售前服务人员也已基本结束,成立了事业部,告别了营销费用急速增长的阶段,可以期待随着收入规模的扩张而摊薄费用率。

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