要点：
        8  月出口符合市场预期，进口大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国8  月份出口同比增速比上月回落3.7  个百分点至34.4%，符合市场预期的35%，但低于我们预期的43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月份进口增速比上月反弹12.5  个百分点至35.2%，高于市场预期的27.5%，但符合我们预期的33%。8  月份贸易顺差降至200  亿美元，低于市场和我们的预期。进口增速的上升主要是因为去年基数较低。往前看，随着基数的上升，未来数月出口和进口增速均会放缓，但出现硬着陆的可能性不大。
        对发展中国家的出口增速降低是整体出口低于我们预期的主要原因。8  月份中国发达经济体出口仍然保持较快增长，对美国、欧盟和日本出口同比分别增长42%、35%和31%，增速分别比上月反弹7  个百分点、下降3个百分点和反弹9  个百分点，整体仍处较高水平。但8  月份对东盟和金砖国家的出口增速分别下降10  和8  个百分点，对其他发展中国家的出口也出现放缓，其中可能有去年基数走高的影响。往前看，随着去年同期基数的继续上升，出口增速将继续走低，但8  月份出口订单和加工贸易进口均有所反弹，因此未来出口增速出现硬着陆的可能性不大。维持全年出口增长25%的判断。
        劳动密集型产品出口继续较快增长，钢材出口增速明显回落。分产品看，8  月份纺织品和服装等传统的劳动密集型产品出口同比分别增长29.3%和27.8%，继续保持较快增长。而钢材出口量由7  月份的455  万吨下降至280  万吨，这可能是受到7  月份部分钢材出口退税被取消的影响。
        进口大幅反弹，但是暂时现象。8  月份进口同比增速为35.2%，比上月大幅反弹12.5  个百分点。分产品看，消费品进口增速仍相对较快，比如汽车进口同比增长98.9%，而原油和铁矿砂进口数量则一升一降。高新技术产品进口增速比上月提高9.3  个百分点至39.6%。分地区看，中国从东盟的进口比上月加快约22  个百分点至44.8%，主要是去年同期基数较低。
        从欧盟和美国的进口增速有所加快，同比分别增长30%和37%。往前看，考虑到房地产调控、降低能耗运动仍将持续，8  月份进口的反弹可能是暂时的，未来数月整体进口增速仍可能会进一步下滑。