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皖新传媒研究报告:西南证券-皖新传媒-601801-提升渠道附加值增厚收益-100910

股票名称: 皖新传媒 股票代码: 601801分享时间:2010-09-10 17:26:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马凤桃,潘红敏
研报出处: 西南证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 324 KB 分享者: lta****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容摘要:
          市场占有率省内第一、全国第四。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有安徽省中小学教材全部品种的独家总发行权,中小学教材发行市场占有率100%;一般图书等业务的市场占有率60%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《2009  年新闻出版产业分析报告》显示,公司总体经济规模位列全国发行集团第四位,比2008  年上升2  位,位居中部发行集团之首。
          “渠道终端一体化”强化渠道控制力。渠道为王终端为上在发行领域重要性日显。公司实施“渠道终端一体化”的战略,完善“货源归口,条块结合”  的经营模式,强化了对未来市场的控制力。
          提升渠道附加值,打造新媒体广告网。新华书店最大的资源便是庞大的连锁实体书店。公司在全省17  个市营业面积约16  万平方米,募投项目将新增营业面积约7.8  万平方米,达到近24  万平方米。消费时代“文化”的概念具有无与伦比的优势。随着这些文化地产价值的不断增值,重估价值巨大。
          业绩预测与估值。预测皖新传媒10-11  年分别实现每股收益0.33  元、0.36  元,对应9  月9  日股价13.86  元,09-11PE  分别为45.62X、42X  和38.85X。传媒业市盈率中值67.75X(TTM,整体法),公司所在细分行业出版业市盈率中值(TTM,整体法)为54.94X,公司估值在行业内处于偏低水平。给予“增持”评级。

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