投资要点
        最近一周国内资金价格跟踪：长假及季末存贷比考核或引发短期扰动
        SHIBOR  利率，涨跌互现，3  个月以下期限回落，3  个月及以上期限小幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工行转债的扰动因素结束后，上周四、五短端资金已经出现了回落，本周进一步回落，质押式回购净融出额重回2000  亿元以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月余下的时间里，短端的资金价格可能因长假或季末存贷比等事件扰动而重新上升，但节后以后，大概率会回到此前的均衡水平。
        四个区域票据直贴利率均上升  65bp，6  个月票据转帖利率上升30bp。
        我们推断，随着三季度末75%存贷比考核时点的临近，银行通过压票据来实现达标的可能性较大，从而导致票据利率的短期上升。不过，考虑到二季度末15  家上市银行均已达标且三季度实际信贷投放量相对平稳，因此，达标的难度大大低于二季度末，票据直贴利率继续大幅上升的概率较小。国债、央票到期收益率略升，央票发行利率维持不变。
        最近一周海外资金价格跟踪：加拿大再度升息，其余经济体资金价格走平
        3  个月LIBOR  利率，加拿大因加息继续上升，美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚等经济体走平；隔夜拆借率与基准利率利差，日本略降，其余经济体平稳略升。主要经济体债券收益率，欧元区略降，其余上升。
        策略观点：转型经济新牛市，战略性布局新五朵金花
        未来几年  A  股环境展望——转型经济新牛市，与99-01  年牛市颇相似。
        转型期间的  A  股投资机会展望——新五朵金花（装备制造、军工、以节能环保新能源为主的低碳经济行业、医药、TMT）。
        看牛市不是意味着，一马平川，甚至未必是大盘指数型牛市，而是围绕转型经济的新牛市。而且9  月底或者4  季度某个时间点的市场震荡的可能性很大，问题在于，不必恐慌，系统性风险不大，哪怕是政策超预期、海外经济恶化或者大规模的次新股解禁，都只是导致行情阶段性震荡，但是，不会导致“转型经济”牛市的结束。反而，如果有这样震荡调整，反而是战略性布局新经济，买入新成长龙头的好机会。
        短期继续看多，经济复苏和转型刺激共振，推动行情震荡向上。首先，环比复苏将得到数据映证，金融地产周期股阶段性有机会。其次，转型方向和小盘股解禁潮，推动成长股行情向攻守兼备的中盘成长股扩展。
        新兴产业，坚持战略性看多，短期精选个股，灵活应对4  季度某个时点阶段性的震荡，逢震荡更加坚定布局“转型经济”新牛市、布局新龙头。