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金属行业研究报告:华泰联合-行业量化选股指标解析系列之二十:黑色金属业最优量化选股指标-100910

行业名称: 金属行业 股票代码: 分享时间:2010-09-10 14:17:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王红兵
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,134 KB 分享者: ela****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          本文目的:检验与优选——找出茫茫“指标”海中最有效和稳定的指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回溯检验2000  年至2010  年各指标的选股表现:优选出针对不同市场环境、不同投资期限的最优选股指标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          分析框架:先在同类指标中优选,再跨类优选。优选的标准考虑了有效性(信息比率和超额收益率两个角度)和稳定性两个方面。
          以投资期三个月为例,震荡期内的最优选股指标是每股经营现金流量净额;上涨期是低P/E;下跌期小流通股市值。针对不同情况的最优选股指标和次优选股指标请参考文中表45。黑色金属业针对不同市场行情的信息类敏感程度请参考文中图12——黑色金属业选股时钟。
          黑色金属业估值类指标中最优的是低P/B,更适用于下跌期。
          基本面指标中最优的是每股经营现金流量净额,更适用于震荡期。
          经营能力类指标中最优的是总资产周转率,但选股能力较弱。
          成长性指标中没有选股能力特别显著且稳定的指标。
          偿债能力指标中没有选股能力特别显著且稳定的指标。
          市值类指标中最优的是小流通股市值,更适用于下跌期。
          市场行情类(换手率和收益率指标)中最优的是一个反转,适合下跌期,稳定性较差。
          若投资者使用单指标选股体系,则可以参考本文结论,依据自己对市场情况的判断和投资期限,直接选择出最优选股指标。若投资者使用多指标选股体系,则可以参考本文中的量化数据,按照自己对信息比率、收益率及稳定性的偏好,确定多个指标的投资决策权重。

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