投资要点：    
        啤酒的收入和利润增速受宏观经济的影响程度要小于白酒，但比葡萄酒大，而且受三种驱动因素的影响最小，居民可支配收入是其主要的驱动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  啤酒利润增速与市盈率的变化方向总体呈现负相关，一致性弱于白酒和葡萄酒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入增速和市销率的变化方向也相反，一致性弱于白酒但强于葡萄酒。  历史数据显示啤酒估值高于A股是常态，但成长性只能解释部分原因。  啤酒在熊市中获得超额收益的概率更大，成长性的差异并不能够解释累计超额收益的获取概率和能力。葡萄酒也倾向于在熊市中获得超额收益，白酒并没有表现出类似的特征，但白酒最大的月平均超额收益发生在市场上涨的过程中，超额收益的幅度再次说明了白酒的弹性要大于啤酒和葡萄酒。  从实体经济的角度来看，啤酒不属于抗通胀的行业，行业利润会受到通胀的侵蚀，而白酒和葡萄酒的抗通胀能力相对较强，尤其是白酒。资本市场上啤酒的估值水平体现出较弱的抗通胀特征，并且其抗通胀的能力仍然小于白酒，但大于葡萄酒。