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江海股份研究报告:上海证券-江海股份-002484-国内铝电解电容器行业领先者-100910

股票名称: 江海股份 股票代码: 002484分享时间:2010-09-10 13:44:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康
研报出处: 上海证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 367 KB 分享者: sky****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        公司在国内铝电解电容器行业中处于龙头地位
        公司1993  年-2008  年连续十六年年销售收入在全国铝电解电容器行业排名第一,出口收入在同行中处于领先地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        营业收入和利润增长平稳
        2007  年至2009  年,营业收入和净利润年均复合增长率分别为11.68%和29.16%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为了减少金融危机的影响,公司采取了加快调整产品结构、积极开拓全球市场、加大国内销售等措施,取得明显成效。2008  年公司实现的净利润比2007  年增长34.54%;2009年公司实现的净利润比2008  年增长33.38%。
        毛利率持续上升
        2007  年、2008  年、2009  年,公司主营业务毛利率分别为12.99%、14.91%、19.19%,持续上升。
        扩大生产规模、提高技术水平公司本次募集资金投资项目实施后,将扩大公司生产规模、提高技术水平。
        盈利预测
        我们预计公司10-12  年归属于母公司的净利润将实现年递增32.86%、22.31%、22.06%,相应的稀释后每股收益为0.52  元、0.64元、0.78  元。
        定价结论
        综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的中小板上市公司的估值情况,我们认为给予江海股份10  年35-42  倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为18.20-21.84  元。综合考虑公司的基本面,建议询价区间为10.92-13.10  元,对应10  年动态市盈率区间为21.00  倍-25.20  倍,对应09  年摊薄后每股收益的市盈率区间为28.00  倍-33.60  倍。
        
        

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