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汇川技术研究报告:德邦证券-汇川技术-300124-工业控制领域进口替代领军者-100910

股票名称: 汇川技术 股票代码: 300124分享时间:2010-09-10 11:36:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑庆平
研报出处: 德邦证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,121 KB 分享者: liy****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点:    低压变频器等工业自动化领域进口替代领军者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司凭借其领先的技术优势,走的是一条在中高端变频器等工业自动化产品领域对洋品牌产品进行替代的道路。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国内中低压变频器市场份额70%以上被国外厂商占据,这也意味着公司巨大的潜在市场份额,进口替代空间巨大。2007年至2009年公司收入复合增长率高达51.68%,增长势头迅猛。    今天的华为、明天得汇川。汇川的核心创业团队来自著名的华为公司,并且创业至今核心团队依然完整,这将为公司的可持续发展提供坚实的保障。华为通过国内交换机市场的替代,成功的发展成为一个世界级的企业,而如今依然是这群人,再走同样的进口替代的道路,相信这样的背景使得汇川在进口替代的道路上会比其它同行走的要好。    公司毛利率水平行业内遥遥领先。公司受益于领先的技术水平,使得公司在产品结构上以中高端的产品为主,最终体现在汇川的毛利率比同行高出10%以上,07年-09年公司综合毛利率分别为49.7%、49.58%和53.20%,而同期可比公司英威腾的毛利水平为34.2%、36.26%和40.96%,竞争优势十分明显。    风险提示:宏观经济波动,带来下游装备制造业需求下滑的风险;行业竞争加剧的风险;核心管理人员及技术人员流失的风险等。    

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