9 月中旬的一个交易周, 7 只新股覆盖主板、中小板和创业板,以冻结资金周期划分,网下申购可分为2 个申购段,其中主板宁波港的申购资金利用率最低;网上申购则归为同一申购段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期本次7 家新股的合计融资规模将可能超过170 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
创业板新股的成长性明显高于中小板,10-12 年净利润的预测CAGR 平均分别为48%和33%,其中,太阳鸟的成长性突出——达60%。而就毛利率水平比较,智飞生物在这批新股中相对突出,近2 年均高于60%,其次为宁波港和汇川技术,以传统行业为主的中小板3 只新股的毛利率相对较低。
6 家创业板和中小板新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)
网下申购方面,3 只创业板新股的亮点颇多,机构参与询价的积极性符合市场预期,新股定价的相对PE 水平相应较高;3 家中小板新股中,预期广田股份将以其高成长性胜出,预计智飞生物、太阳鸟、汇川技术、宁波港、广田股份、润邦股份、江海股份的网下配售比例可能分别在1.37%、2.17%、1.11%、2.16%、1.76%、1.64%和1.05%附近。宁波港以发行价3.4-3.7 元计,对应于650 亿元或800 亿元资金的网下冻结配售比例约在6%左右或5%左右。
网上申购方面,近期新股上市高溢价和高申购收益持续刺激打新资金的积极性,本轮网上申购资金总额理论上将超过9500 亿元。在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计本轮6 家创业板和中小板新股的网上平均中签率约在0.82%左右,其中,智飞生物、润邦股份、广田股份和汇川技术的绝对中签率将可能相对较高。主板新股宁波港的预期中签率约在3%左右。
申购建议:结合基本面、中签率及申购收益率综合考虑,创业板可偏重申购汇川技术的申购,其次在预期太阳鸟上市可能取得潜在超额溢价的前提下,可部分考虑太阳鸟的申购;中小板可偏重广田股份的申购;在基于宁波港发行价相对合理的前提下,考虑其预期较高的中签率,建议可部分参与宁波港的申购。
不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度