合理价值在106  元～110  元之间  工行转债的合理价值在106-110  元之间，我们建议投资者在106  元以下买入，在106-110  元之间增持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超过110  元时，股价按4.1  元计算，转股溢价率超过12.68%，而且纯债溢价率超过25.65%，我们不建议买入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到工行转债基本面较好，流动性较好，建议在110-113  元之间观望，在113  元以上卖出。对于必须配置转债的投资者，在111  元左右可以少量配置。
        纯债价值和票面利息均较低工商银行可转债的累计现金为9.6  元，票面利率较低，累计现金也较低。参考与工商银行可转债评级、期限相近且无担保的交易所债券，纯债价值可按3.9%的贴现率计算，则纯债部分价值87.54  元，纯债价值尚可。
        向下修正条款相对严格,赎回条款相对宽松，这意味着发行人有较强烈融资愿望，希望转债投资者能提早转股。
        转债无担保，评级为AAA  工商银行可转债没有担保，但评级较高，保险参与度会较高。