事件：公司于今年  7  月下旬对经销商的产品零售价格进行调整，提高了部分干海参产品的市场零售价格，价格增幅为每300g  提高700  元至1000  元不等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        干海参零售价格上调再次反映年内海参供给紧缺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海参供给短缺原因主要有：1)  09  年冬季渤海湾冰冻灾害造成虾池养殖海参死亡，受灾多为小海参，而海参养殖周期至少要1.5-2  年，今明两年海参供给难以迅速恢复。2）大连商人收购烟台海参加剧供给紧缺。据烟台水产品批发商反映，今年大连商人来烟台收购鲜海参现象增加，部分原因是大连漏油事件影响部分近岸虾池养殖。3）长岛县大停电导致虾池养殖和海参苗大批死亡。7  月26-28  日由于海底电缆损坏烟台长岛县发生大停电，导致当地池养海参和海参苗由于水循环出问题而死亡，而长岛县是山东海参养殖的主要地区之一，据当地人估计本次停电损失规模约1000  万元，按照鲜海参100  元/斤价格海参损失约10  万斤。在需求持续旺盛的情况下，海参供给紧缺的结果必然导致价格上涨。
        零售价格上调也是提升经销商、加盟店积极性的重要手段。2010  年公司大力开展国内渠道网络建设，计划将国内销售网点扩张到100-150  家。为吸引经销商加盟，公司实行较为优惠的加盟政策，并通过海参价格上调吸引加盟商加盟。
        上半年公司加盟店数量为30  多家，7  月份以来加盟店数量快速扩张，目前已达到120  家左右。我们认为渠道利润是保证加盟店数量快速扩张的主要原因。
        （关于营销转型分析详见我们5  月28  日《东方海洋深度研究——主营由加工转向养殖，海参产销规模扩张驱动业绩快速增长》）
        零售价格上调为出厂价上调预留空间。本次价格调整只针对终端零售价而非公司产品出厂价，因此短期内不会对公司业绩造成重大影响，但随着公司品牌效应的提升以及渠道的稳定，公司可以根据市场供求情况适时上调价格，本次零售价格上调为出厂价上调预留了空间，公司业绩有上调可能。
        维持“增持”评级，预计10-12  年全面摊薄EPS0.31  元、0.46  元、0.62  元，三年复合增长率39.7%。我们认为公司主业转型已见成效，盈利水平跨上新台阶，此外，我们预计未来三文鱼养殖以及胶原蛋白亦会成为公司业务新的增长点，未来公司将成为国内优质海水产品综合提供商，目前44  亿元的市值仍尚未充分反映未来增长潜力，继续维持“增持”评级。
        风险因素：天气异常致使海参实际捕捞量低于预期