投资要点：
          近期，我们对公司进行了实地调研。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就镁行业未来发展趋势、镁合金在汽车轻量化方面的应用前景、公司未来的发展战略及产能扩张情况等问题与公司高管进行了深入的交流，并且在工程技术人员的带领和讲解下，参观了位于公司本部的铝合金生产车间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          镁是目前有实用价值的最轻金属，镁的比重大约是铝的2/3，是铁的1/4；镁合金是以镁为基加入其他元素组成的合金，其特点是密度小，比强度高，弹性模量大，消震性好，承受冲击载荷能力比铝合金大，耐有机物和碱的腐蚀性能好，并且具有较好的屏蔽电磁辐射作用，因此镁合金广泛的应用于3C  产品和汽车配件领域中。
          节能减排、低碳环保、汽车轻量化将是未来汽车工业的发展方向；而锂离子电池等新能源汽车是全球汽车业的发展目标，目前阻碍电动汽车产业化的主要问题是一次充电后的续航历程过短问题，降低汽车自重是提高电动汽车续航能力的重要途径。因此镁合金在汽车轻量化领域的应用前景十分广阔。
          公司未来的发展战略可以归纳为以下几个方面：1）致力于打造完整镁行业产业链条，即“镁矿采选—原镁冶炼—镁合金生产加工”，成为全球最具实力的镁业巨头；2）坚持“镁、铝两条腿走路”的发展战略，在不断完善镁产业链的同时，将铝合金产品也作为公司另一个主要的利润增长点。
          公司目前具有镁合金产能9  万吨/年，铝合金产能13  万吨/年。1）公司拟非公开发行股票3000  万股，投资建设巢湖云海镁业10  万吨/年的镁合金生产项目，预计首期5  万吨/年将于2011  年6  月前投产，二期5  万吨/年将于2012  年年内投产；2）公司目前利用自筹资金在建15  万吨/年的铝合金生产线，预计在2011  年年底即可基本达产。经过本轮的产能扩张后，公司镁合金产能将达到19  万吨/年，铝合金产能将达到28  万吨/年，较目前的增幅均超过100%。
          公司未来两年产能扩张幅度大，而汽车轻量化进程或将为镁合金行业带来前所未有的发展机遇。我们认为，公司本身具有的新能源汽车、节能减排、低碳环保及资源属性等投资价值及投资题材尚未被市场发掘，公司目前股价被低估30%左右，给予公司“强烈推荐”的投资评级，目标价22  元。