基本结论、价值评估与投资建议
        公司主要从事复合肥、控释肥的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前复合肥产能210  万吨，控释肥产能60  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年复合肥产量居国内第二，控释肥产量国内第一，连续三年控释肥市场占有率在50%以上。
        控释肥是根据作物需求控制肥料养分的释放量和释放速度，保持肥料养分的释放与作物需求相一致，达到提高肥效目的新型肥料，可将肥料利用率由原来的30%提高到60%-70%左右，从而使肥料流失率显著降低，节省用量30%-50%。在政府政策支持（北京已开始给农户补贴）以及成本降低下有望大规模推广。公司作为国内控释肥行业的绝对龙头，是行业标准的主要起草单位，拥有78  项相关专利发明，多项技术国内领先。产品营销上，公司一方面积极与政府合作，联合开展控释肥的试验示范、培训宣传等推广工作。另一方面在营销策略上将经销商渠道与邮政物流方式相结合，取得良好的效果。
        此次募集资金主要投向60  万吨/年新型作物专用控释肥项目以及缓控释肥工程技术研究中心项目。项目达产后，公司控释肥产能达到120  万吨，盈利能力进一步提升。
        我们预计公司2010-2012  年主营收入4,955、6,340、7,650  百万元，归属于母公司净利润286、406、506  百万元，每股收益0.41、0.58、0.72  元。
        根据可比公司情况，给予公司2010  年30-35  倍PE，合理区间为12.24-14.28  元。根据本年来中小板新进化工类上市公司情况，结合目前市场状况，预计公司上市首日价格区间为16.32-18.36  元。