报告摘要：
          国内工业控制行业的领军企业：汇川技术专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，低压变频器市场占有率在国内厂商暂列第二；一体化及专机产品在多个细分行业处于首创或领先地位：金属制品及电线电缆行业占据30%以上的份额，电梯行业2008  年市场份额4.3%，为国产品牌第一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          受益于良好的行业发展前景：公司所属工业控制行业“十二五”期间仍将受益于国家装备制造业调整和振兴规划及节能减排政策的大力支持；低压变频器产品应用领域广泛并不断扩展，随着国内厂商技术水平的提高，未来有望出现进口替代的过程；伺服系统行业国内厂商市场占有率尚小，存在较大的发展空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司的竞争优势：汇川技术的产品主要定位于中高端市场，具备较强的技术优势，包括：综合技术平台优势、拥有永磁同步电机控制技术方面的多项技术优势、拥有解决尖端技术难题的能力以及拥有完整的知识产权管理体系等；公司在竞争充分的低压变频器市场中，市场占有率份额暂列第二，在低压变频器行业拥有先发优势；公司走细分市场专业化道路，在金属制品及电线电缆、电梯等细分行业中处于领先地位。随着国内厂商制造技术的提高，我们预计未来包括变频器细分行业等在内的工业控制领域存在进口替代机会，汇川技术等行业领军企业有望在市场竞争中凭借先发优势与身后企业拉开距离，从而获得高于行业发展水平的机会。
          募集项目资金分析：本次公司向社会公开发行2,700  万股新股，拟募集资金约2.93亿元。募集资金项目主要包括三部分：（1）产品产能建设，包括高性能变频器、电梯一体化控制系统、高性能伺服系统和稀土永磁同步电机直驱系统四类产品的的产能建设；（2）企业技术中心建设；（3）营销网络中心建设。上述四类产品的产能建设将使公司核心产品生产规模进一步得到提升，企业技术中心建设有利于提升公司研发实力，为公司实施技术领先战略提供更强大的研发平台支撑。营销网络中心建设将扩展公司的营销网络，提高公司快速响应客户需求的能力。
          盈利预测与公司估值：我们预测公司2010-2012年按照发行后股本摊薄后EPS分别为1.45元、2.23元、2.92元，建议给予公司2011年EPS35-40倍市盈率估值，得出公司上市首日合理定价区间为78.05元-89.20元。
          询价建议：按照2010年EPS45-50倍的市盈率询价，询价区间65.25元-72.5元。
          风险提示：我们认为公司主要风险为市场竞争的风险,市场需求不足的风险,技术创新的风险以及核心技术人员流失的风险。