布局2011  年复苏，对同行企业的看法不同
        在最近公布了2010  年二季度业绩之后，我们认为已经到了为2011  年进行布局之时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管在我们看来，海油工程、中海油服和宏华集团都将在2011  年实现增长和复苏，但是我们将对这三家企业加以区分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在疲弱的2010  年过后（我们认为这是暂时的），我们认为海油工程的增长前景在这三家企业中是最好的，原因在于中海油集团计划将在“十二五”期间进行大规模投资。中海油服也可能会受益于中海油的投资，但该公司受墨西哥湾漏油事件的负面影响可能更大，而且其日费率的提升空间也很小。尽管我们认为宏华集团也将实现同比增长，但其基数非常低（2010  年处于收支平衡点附近），其复苏较海油工程和中海油服也具有更大的不确定性，因为这两家公司可以受益于中海油和中国经济增长。我们将目标价格延展至2011  年，不再使用2010  年和2011  年的中点估值。我们将2010-2012年每股盈利预测分别调整了-95%至6%。
        买入海油工程——走出2010  年谷底，受益于“十二五”规划
        我们将该股12  个月目标价格下调至人民币8.80  元（基于2.5  倍的2011  年预期EV/GCI，  原目标价格为人民币11.08  元，基于EV/EBITDA），意味着24%的上行空间。
        强力卖出宏华集团——复苏前景不确定，面临执行风险
        我们将该股12  个月目标价格下调至0.55  港元（基于Director’s  Cut  方法，原目标价格为1.0  港元，基于EV/EBITDA），意味着37%的下行空间。我们将宏华集团加入我们的强力卖出名单。
        中海油服为中性评级——日费率上升空间有限；估值合理
        我们将中海油服H  股的12  个月目标价格上调至10.2  港元（基于Director’s  Cut方法，原目标价格为10.0  港元），意味着6%的下行空间；将中海油服A  股的12个月目标价格下调至人民币15.4  元（基于1.2  倍的2011  年预期EV/GCI，原目标价格为人民币16.3  元，基于EV/EBITDA），意味着6%的上行空间。