投资要点：
          中报业绩回顾：2010  年中期，量价双升推动煤炭上市公司收入、利润显著增长，上半年煤炭产量同比提升20%，而综合煤价同比提升近25%，收入平均增长幅度为51.27%，净利润增速为67.74%，与行业整体增长幅度相仿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，人工及材料费用涨幅与煤价基本相当致使行业毛利率小幅提高：重点公司平均毛利率32.93%，同比09  年中期提高0.3  个百分点；行业净利润率达到14.41%，同比下降0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各公司营运状况总体良好，其中应收帐款周转天数从09  年的28  天降至19  天，存货周转天数从66  天缩减至51  天，周转天数缩短体现了煤炭供需状况良好，对下游的议价能力进一步提高，在整合大背景下，供需秩序井然，大企业出货顺利。
          投资建议：我们认为煤炭板块当前绝对估值及相对估值较为合理，且对于节能减排导致需求下滑的担忧反映较为充分，所以本月“标配”煤炭仍然合适。个股方面，我们建议投资者精选前期涨幅较小、3  季度业绩有环比增长的公司：潞安环能(3  季度喷吹煤价上涨，带来业绩环比提升预期)；兖州煤业(3  季度汇兑损失重回汇兑收益，且产量环比增加；新获内蒙8  亿吨储量，十二五有望形成千万吨产能)；平庄能源(蒙东褐煤价值发现过程中最受益的品种，国电剩余煤炭资产陆续注入)。另外，上海能源在重点公司中估值仍最低，可继续持有。