公司是国内低压变频器领域新星，在一体化专机等高端领域是内资品牌领军者，业绩增长迅速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品主要包括低压变频器、一体化及专机、伺服系统和可编程控制器（PLC）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年上半年营业收入大幅增长达2.77亿元，接近于09年全年3.04亿元的收入；净利润为8875万元，而09年全年净利润仅为1.03亿元。公司业绩快速增长主要由于核心产品低压变频器和一体化专机业务大幅增长。
          公司在细分领域技术领先，未来有望继续保持领先优势。公司在一体化及专机领域技术领先，特别是在金属制品及电线电缆行业，产品约占30%以上市场份额；在电梯行业，公司可提供所有种类电梯（客梯、货梯、扶梯、别墅梯）一体化控制器，08年市场份额达4.3%，内资品牌第一。
          公司产品毛利率高，盈利能力强。公司产品技术领先，同时走专注于为客户提供整体工业控制解决方案，因此附加值更高。公司低压变频器毛利率高达45%，一体化及专机产品更高达60%，伺服系统也达50%以上。我们认为，随着公司未来技术创新以满足客户新的需求，毛利率有望继续维持高位，高盈利能力有望继续保持。
          公司注重研发，产品创新能力强。公司研发投入持续增长，拥有从矢量变频技术、PLC技术、伺服技术到永磁同步电机技术完整的技术平台，同时公司一批技术专家能够快速满足客户个性化产品需求。
          公司技术和产品储备充足，未来持续增长可期。公司技术和产品梯队储备明显。目前伺服系统销售占比较小，未来有望大幅增长，成为公司又一重要增长极；后续稀土永磁同步直驱电机系统也有望成为新的增长点，因此公司未来业务持续增长可期。
          盈利预测与估值。我们预计公司10-12年完全摊薄EPS为1.67元、2.45元和3.37元，结合发行的创业公司及同行业可比公司估值情况，我们认为合理的询价区间在58.5～66.8之间，对应2010年35～40倍PE。
          风险因素：公司面临主要风险是税收优惠政策变动和市场竞争加剧。
          特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。