核心观点    
        申购建议：    当前港口行业主要公司2010年动态市盈率为22.7倍，最高的连云港达到31倍，最低的深赤湾A为17.6倍，公司作为行业龙头公司以及所在区域地理位臵优势，前期唐山港上市市盈率（静态）为32.67倍，2010年动态市盈率接近25倍，综合考虑我们认为公司2010年动态市盈率合理区间为23-26倍，对应合理价格区间为3.62-4.09之间，建议询价区间为3.5-4.0元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    主要依据：    公司拟发行不超过25亿股A股，占本次A股发行后总股本的比例不超过18.8%，募集资金主要用于北仑港区五期集装箱码头工程、穿山港区中宅煤炭码头项目工程、梅山保税港区1#-5#集装箱码头工程、金塘港区大浦口集装箱码头工程、采购港口设备以及补充流动资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    公司主要在宁波－舟山港开展经营活动，此外在嘉兴港（7个泊位）、苏州港太仓港区（10个泊位）、南京港（4个泊位）、温州港和台州港拥有经营性泊位，形成了以宁波港口为基础、与其他相关港口有机衔接的港口码头网络体系。公司是宁波－舟山港最大和最主要的专业码头运营商，集装箱和货物吞吐量所占市场份额最大。2009年，公司在宁波港口货物吞吐量为2.45  亿吨，占宁波港口63.8%的市场份额；公司在宁波港口的集装箱吞吐量为1,017  万TEU，占宁波港口97.6%的市场份额。    我们预计公司2010-2012年营业收入为58.82亿元、63.58亿元、67.99亿元，同比增速分别为20.32%、8.09%、6.94%；归属母公司所有者净利润分别为20.95亿元、23.64亿元、26.79元，同比增速分别为15.18%、12.85%、13.32%；按照发行后计算得到2010-2012年每股收益为0.16元、0.18元、0.20元。由于公司项目都在2012年之后投产，所以公司新产能贡献的业绩增量要在2013年开始释放，主要集中在2015年释放。