投资要点
        ★未来几年  A  股环境展望——转型经济新牛市，与99-01  年牛市颇相似。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ——宏观背景都是：大危机之后——刺激——回归正常化、寻找新的经济增长点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）旧的经济发展模式和传统产业遭遇瓶颈，经济要转型。99  年东南亚金融危机后，要处理“三角债”、国企改革、资本外逃、外贸压力、内需不足等经济压力。当前，面对地产调控、外需不确定、通胀有隐忧，经济在转型和保增长中“纠结”。
        ——“四两拨千斤”，立足政策的高度来思考股市的定位。99  年启动股市大牛市来服务于国企改革，当前积极扩大直接融资规模以服务经济转型！要培育新的经济增长点、新产业，很难依靠银行和财政。最佳的选择是，政策鼓励、花小钱，充分利用资本市场这个支点，撬动全社会的资源来推动经济转型，积极引导民企、国企投资战略性新兴产业，经历试错，最终可能成功。
        ——资金面不差钱，过去几年信贷扩张，而传统产业中不少行业已经产能过剩或者遭遇发展的瓶颈，结果是，游离在实体经济之外的资金异常充裕。
        ——新一轮牛市的“新一茬韭菜”是从传统产业退出来的产业资本，有别于1999  年的信贷资金推动以及07  年的居民储蓄存款向股市搬家。产业资本投资新产业，是政府所鼓励的，可能开始时并不赚钱，但是，产业资本可以从资本市场获得补偿。考虑到新兴产业的估值溢价和融资便利性，产业资本通过自营、私募、专户等渠道来投资A  股相关股票，也可以通过风险投资新产业项目进而IPO、或资产注入，从而获得财富的增值。
        ——从投资者而言，新经济引发的赚钱效应会自我强化。从国内外经验看，资本市场会对经济增长方式的转变做出有效的反应。
        ——结论：转型经济相关，特别是成长股行情依然是未来两年的大机会，而纯粹的传统周期性行业更多只是阶段性行情。