兖州煤业受让煤矿股权，资源拓展仍然继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】兖州煤业于2010年9月6日签署《股权转让协议》，拟以人民币66.49亿元收购内蒙古昊盛煤业有限公司51%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）昊盛煤业目前拥有石拉乌素区井田16.44亿吨的煤炭资源，按照51%的权益占比，兖州煤业将新增权益煤炭资源量8.38亿吨。照此计算每吨资源价款为7.93元/吨。考虑到石拉乌素井田是待开发的整装煤田，据我们了解的情况，资源条件和地质条件相对较好，因此我们认为这个收购价格并不算高。
        （石拉乌素井田位于鄂尔多斯市呼吉尔特矿区东北部，井田面积71.17平方公里。煤炭资源量21.44亿吨，规划生产能力1000万吨∕年。本井田含煤地层为侏罗系中统延安组，可采煤层为9层，主采煤层为2-2中煤层，平均厚度7.00M，煤层结构简单。采用立井开拓方式，综合机械采煤工艺），正好可以发挥兖州煤业在大型煤矿上综和采掘机械化的技术优势。
        我们看好石拉乌素井田的盈利前景。从静态以及保守的角度对该矿进行粗略计算，从地域和煤矿质量考虑，我们认为神华的矿井可比性较强。目前神华自产煤成本为206元/吨（生产成本101元+运输成本105元），按照神华平均销售价格420元/吨计算，公司完全达产后净利应该在14.2亿元左右，按照51%权益占比，可为兖州煤业贡献7.2亿元的净利润。而石拉乌素井田的达产时间略微在铁路建设完成的时间后面，所以不需要担心煤炭外运的瓶颈问题。
        山东资源整合悄然前行。9月6日，我们与山东省能源集团筹备小组的领导进行了深入的交流，对目前的整合进展情况、集团未来整合的思路和可能路径，以及目前集团整合面临的问题。目前山东煤炭整合基本确立"6+1"模式，根据我们了解的情况，山东煤炭整合路径以及未来能源集团上市方式和时间将超出市场的预期。虽然兖州煤业并没有参与本次省内整合，但在省外以及国外积极拓展资源，近两年的成长性与2006~2008年这段时间相比确实不可同日而语。我们看好兖州煤业未来的成长性，地域优势以及技术优势将体现在较强的盈利能力（实际上，2010年上半年如果剔除汇兑损失，公司利润增长将超过50%）。
        我们坚持看好  2010  年3、4  季度煤炭板块的投资机会。继续看好以盈利为基础，以"产业整合、兼并重组"为导向，区位优势与外延扩张能力相结合的投资思路，建议继续关注：中国神华、恒源煤电、兖州煤业、欣网视讯、山煤国际、国阳新能、兰花科创、西山煤电、平煤股份、冀中能源、煤气化。