本周投资策略
          部分认购证正股调整，一定程度化解了正股估值压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点关注马钢CWB1  套利机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          规避南航  JTP1  等认沽权证的投机活动。
        上周行情回顾
          从周成交额来看，权证总成交金额为1889.57  亿元，较前一周大幅下挫了20.20%。其中，认购权证周成交额为1216.77亿元，较前一周下降13.11%；认沽权证周成交额为672.81亿元，继上上周下降20%之后，上周又下降了27.25%，成交萎缩严重。
          从周涨幅来看，认购权证周平均涨幅为2.31%，仍高于正股-3.17%的平均涨幅，其中，中化CWB1、无粮YGC1  和云化CWB1的涨幅位居认购权证前列，分别为10.09%、9.81%和8.12%；认沽权证周平均跌幅达-18.99%。
          从周换手率情况来看，认购权证周平均换手率为265.14%，其对应正股的周平均换手率为11.79%；认沽权证的周平均换手率继续下滑，但仍高达432.97%，其对应正股的周平均换手率为20.31%。
        上周市场点评
          截至上周五，认购证的平均溢价率仅为-1.28%，较前一周截至周末收盘时的平均水平-2.90%平均负溢价率有所缩小。认沽证平均溢价率虽有所下滑，但依旧高企。在上周周报中，我们指出正股价格相对于基本面的高企是负溢价的主要的诱因。上周大幅度负溢价的侨城HQC1、武钢CWB1、马钢CWB1通过正股下行调整的方式缩小负溢价率，短期走势符合我们的预期。
          上周，券商大量抛售手中的南航认沽筹码，周一至周四共密集抛售14.1  亿份，远远大于之前一周2.5  亿份的抛售，成为短期促使南航JPT1  大幅下挫约16%主要因素。但从南航JPT1  目前供需状况来看，创设人未流通存量依然可观（截至上周五，创设人仍持有15.41  亿份的南航认沽权证，潜在供应量至少为当前市场流通份额的1/6），后续将逐步“提款”抛售，压力依然较大。建议规避之。其他认沽品种预计也将受到南航JPT1  下挫影响，短期也应规避投机。