上周沪深股市走势分化显著：沪深  300  指数未能有效冲破半年线压力位，但中小板指数创出了6245点的历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分行业来看，地产、银行、煤炭、钢铁等大盘权重股走势疲弱不振与中小盘新兴产业个股持续活跃形成鲜明对比，沪深市场分化加剧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然周三出现放量震荡，但市场在2600  点整数关口获得有效支撑后再度验证了该支撑位的有效性。市场成交量出现了持续的放大，周五两市成交量攀升至2900亿元的高位，创出5  月份以来最高水平；而中小板在政策的支持下强势特征最为明显，并在周三同时创下指数和成交量的历史新高。由于权重股和中小盘个股的分化行情严重，沪指出现明显的放量滞涨格局，市场向上动力不足。而深市虽然创下反弹新高，但随着万科公布优良的销售数据再度催生了“金九银十”房价报复性反弹的预期以及房地产行业面临二度调控的政策风险：受地产股的拖累，深成指也表现出放量滞涨受压的局面。总体来看，市场目前面临较大的上行压力：尽管未来中小板反复活跃仍能带动市场，但相关板块估值泡沫已经较为明显（中小板指数的TTM  市盈率已经达到45  倍左右），中小盘个股的行情难以持续；而以金融地产为龙头的大盘蓝筹股在目前通胀压力下非对称加息预期上升，以及地产二次调控的政策氛围下难以有效启动：大盘已经面临一定的回调压力。尽管短期内，中小盘个股仍然能带动大盘再次冲高，但相关的市场风险将快速集聚，一旦爆发将迅速引领大盘转入回调。以2319  低点至2701高点上涨382  点的上升浪，其0.382、0.5、0.618  的回吐位分别为2555  点、2510  点、2465  点：预计大盘此轮调整的止跌企稳可能将在2500-2550  点区间。从中长期来看，2319  的中长期底部已经探明：市场的短线回调有利于后市行情的持续展开。按沪深300  估值水平从目前的不到16  倍恢复至20  至25  倍计算，则本轮反弹的中长期头部应在3500—4000  点一线。