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8月非农就业减少5.4 万人,低于市场预期的9 万,失业率维持在9.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们的点评
对 8 月非农就业数据,我们的评价是不坏,而非良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分行业来看有如下几点值得关注:
制造业创造的岗位出现减少,当月减少 2.7 万人。这符合我们近期强调的随着新兴市场经济减速、国内“再库存周期”结束,美国工业生产增速下降的判断,从未来数月来看,该行业的改善也将有限。
服务业就业改善令人欣喜。我们发现相比 7 月,金融服务裁员减少,商业,服务就业分别增长2 和4.5 万。由于服务业占美国GDP 的90%,如其持续改善,将有益于经济稳定。
目前我们对服务业改善的持续性依然保持谨慎,因在当日稍晚发布的 8月美国服务业PMI 滑落到51.5%,远低于7 月的54.3%,其中就业和新订单指数分别从50.9 和56.7 下降到48.2 和52.4,减速明显。
建筑业就业增加 1.9 万人,为5—7 月出现裁员后的首次增长,但考虑最新美国房地产建筑开支增速为-1%,我们依然不认为建筑业将很快走出低谷。
考虑到美国私营部门仍然创造了 6.7 万个就业岗位,同时平均周薪环比增速在0.3%,高于预期的0.1%,我们认为美国经济二次探底风险不大,收入有望带动消费增加,消费增长率有望维持在2% 左右,并带动经济复苏。
股票市场在周三制造业 PMI 达到56.3 和周五非农就业好于预期的带动下,出现明显反弹,周期类股票如原材料、工业、电子和科技等板块涨幅居前。我们认为短期政府刺激措施的出台、市场对利好数据更多关注依然对美股形成足够支撑,长期的上涨仍有待明显持续改善的经济数据支持,但目前尚未显现。
目前就业市场改善缓慢,未来经济改善仍需宽松财政和货币政策扶持:面临中期选举,奥巴马政府可能会通过减少企业税收、鼓励其增加雇佣,提高对中小企业税收减免,增加基础设施建设等途径来改善就业。
Fed 亦会在改善中小企业融资环境,降低信贷紧缩方面做的更多,以扶持经济改善。