投资要点
        公司是国内最大的粉丝生产企业，行业标准制定者，“龙口粉丝”的代表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年公司生产粉丝3.52  万吨，全国市场占有率排名第一，是第二名企业销量的两倍多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是粉丝行业唯一国家火炬计划重点高新技术企业，粉丝行业协会会长单位，龙口粉丝的代表性生产企业。
        粉丝行业“大市场，小生产”，全行业前10  家企业的合计市场占有率仅12%，行业集中度很低。粉丝行业进入整合阶段，龙头企业具备较大的市场份额提升空间。
        循环经济模式提升公司整体效益，蛋白副产品成为新增利润点。公司利用核心技术对粉丝生产的废水进行综合利用，生产饲料蛋白、燃料乙醇等副产品，并生产沼气替代煤发电。2010  年上半年公司蛋白副产品收益和沼气发电带来的经济效益接近750  万元。
        粉丝行业“小龙头”有望快速成长为“大龙头”。公司目前在粉丝市场实际占有率不到1%。公司品牌、技术、销售网络和融资优势有望快速转化为市场份额优势，成长为粉丝行业的“大龙头”。
        IPO  项目为新增纯豆粉丝产能6,000  吨/年，杂粮粉丝14,000  吨/年，饲料蛋白2,400  吨/年。公司粉丝业务处于超负荷生产状态，产能不能满足销售需求，预计新增产能可完全消化。我们预计2012  年达产后IPO项目将贡献收入逾1.7  亿元，毛利近4500  万元。
        预计公司  2010-2012  年营业收入分别为3.29  亿元、4.02  亿元和5.54  亿元，净利润分别为5401  万元、7085  万元和9752  万元；对应EPS  分别为0.9  元、1.18  元和1.63  元。
        建议询价区间为31-34.6  元，对应2009  年摊薄后PE  为43-48  倍。