行业点评
        原油与成品油：除去经济因素，高库存亦困扰着国际油价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国能源信息署数据显示，截止8  月27  日，美国石油公司持有的原油库存和成品油库存11.43  亿桶，这是自有记录历史来的最高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前三地原油22  日移动平均74.94  美元/桶，较上次调价下跌1.61%。预计国际油价近期仍盘整于75美元/桶左右。
        国内成品油市场，近期消费税等成为政策及市场热点。先是税务总局通知，今年1  月1  日起至12  月31  日，对用作生产乙烯、芳烃等原料的国产燃料油实行免征消费税，进口燃料油返还消费税政策。据测算，目前国内此部分燃料油约有200  万吨，而此前的消费税率为0.8  元/升。此次免征，对于两大石油公司影响不大。
        另外，近期有媒体报道，石化公司与发改委讨论了将成品油的消费税从“价内税”转为“价外税”事宜。若落实，将对炼油行业构成重大利好，如果成品油售价不变，增厚中国石油EPS0.1  元，中国石化0.3  元。我们重点关注中国石化在政策趋势向好情况下的投资机会。
        供货紧张，丙烯酸酯等涨价幅度仍较大。7  月份出口数据表明，丁酯出口量在9,887.01  吨，同比上升47.32%，加上厂家库存低，浙江等地又遭遇限电停车，国内厂家目前大多只供应下游核心企业。华东丙烯酸甲酯14,700元/吨，较上周上涨5.31%；其余丁酯、乙酯涨价都在2%以上。我们维持之前观点，9  月下旬供应紧张才可缓解，国内价格还有上行空间。
        另受供货紧张，延续前期涨势的产品还有：甲乙酮较上周上涨  1%，制冷剂R22、R134a  分别较上周上涨2.22%与1.03%，BDO/PTMEG  分别涨价1.61%与2.22%。
        节能减排限电，多产品受影响涨价：全国  18  个省市为了完成节能减排目标，限电的措施陆续展开，给了厂家涨价的契机。继上周尿素涨价之后，近期MDI、液氨、纯碱、烧碱以及甲醇市场因此纷纷调价。其中，烟台万华提价500-600  元/吨，各地液氨涨价在10%左右；华东纯碱市场库存低，下游玻璃需求平稳，价格较前上涨7%；甲醇开工率有所下降，华东地区涨价6.77%。我们认为年底前，部分省份的节能减排将继续严格执行，一些产品价格将维持较好的上涨态势。
        秋季磷肥销售看好。受外围硫磺高价、国内黄磷限电影响，磷化工产品价格上扬。华东黄磷上涨5%，磷酸4.85%，磷酸一铵（MAP）4.88%。近期俄罗斯、印度、澳大利亚等粮食减产，在高位的国际粮价亦刺激了国内市场，目前厂商已接到不少四季度出口订单，而国内经销商看到了用肥的积极性，国内一铵、二铵货源供应不足。我们相对看好秋季磷肥市场，预计价格高位将保持至四季度。
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