一、行情回顾    受8月27日美联储主席伯南克讲话的影响，8月30日国内油脂期价冲高，随后大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在中国PMI指数、美国ISM制造业指数和美国非农就业数据的影响下，上周四、周五国内外油脂期价小幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周五，豆油1105合约收于8142元/吨，棕榈油1105合约收于7306元/吨，菜籽油1101合约收于8628元/吨。三大油脂主力合约期货价格波动区间符合我们上周的预计区间。走势上，上周油脂期价冲高回落，后在利好数据影响下，又有所反弹。这基本符合我们上周对于走势的判断。    目前，油脂研究员和投资者对于油脂期货价格未来走势分歧较大。我们的观点是，9月份油脂期价震荡中走弱概率较大，10月份以后油脂期价仍将震荡上行。这种基于不同时期的判断，使得最近两周油脂期价走势反复无常。这说明了我们在油脂期价形成机制方面的研究是基本符合逻辑和客观现实的，请参见我们的专题研究-油脂期货价格形成机制-100715。本周周报，我们主要从实证研究和规范研究两个角度对油脂期货价格未来走势进行判断，且基于国家利益提出一些建议。实证研究主要包括油脂产量和库存消费比的跨年度分析和跨品种套利分析。规范研究主要包括美国宏观经济政策分析和从福利经济学视角对政府和投资者的建议。此外，我们还对国内流动性与国内油脂期价进行初步的反思。