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石油化工行业研究报告:国信证券-石油化工行业:政治紧张将推高油价,化工厂品价格创新高促价差扩大-060712

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2006-7-12 15:54:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈爱华
研报出处: 国信证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 中性58
研报大小: 244 KB 分享者: 天下安澜1998 我要报错
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【研究报告内容摘要】

     本月油价平稳,需求上升和地缘政治紧张将推动下半年油价高起
    6 月,国际油价经历了需求平稳和大幅上升、汽油库存的下降和上升、伊朗核问题的缓解和再度拖延僵持,在波动中总体维持了平稳的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但下半年,随着用油高峰的来临,同时在地缘政治的推动下,下半年的原油价格将高于上半年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月,BRENT、WTI、DUBAI 均价分别为68.8、70.9、65.1 美元桶,环比分别为-2.0%、-0.03%、0.3%,同比分别为26%、26%、25%。最新价格分别为71.8、73.7、68.6美元桶。6 月,国内胜利油田原油均价为62.8 美元/桶,环比下降4.3%,同比上涨30.9%。最新价格为64.0 美元/桶。
     国外柴油、石脑油价格继续上升;库存上升促汽油价格下跌
    6 月,受季节性需求大幅上升的影响,国外成品油价格总体呈上涨趋势。仅汽油价格受美国汽油库存水平上升的带动,略有下滑。新加坡市场:92#无铅汽油均价为82.2 美元/桶,环比下降5%,同比上涨38%;REG0.5%柴油均价为85.9 美元/桶,环比上涨2%,同比上涨25%;石脑油均价为68.1 美元/桶,环比上涨4%,同比上涨48%。最新价格分别为:83.1、85.2、70.6 美元/桶。
     国内汽、柴油价格分别上涨7%、8%,石脑油价格上涨3%
    受 5 月24 日成品油价格上调影响,6 月汽油、柴油均价呈上涨态势。中石化上海批发均价: 90#汽油为6209 元/吨,环比上涨7%,同比上涨31%;0#柴油为5513元/吨,环比上涨8%,同比上涨25%。在国际石脑油价格上升的带动下,6 月石脑油出厂价格上调为5820 元/吨,环比上涨3%,同比上涨41%。
     烯烃类、芳烃类产品价格创新高,与石脑油价差扩大,盈利能力上升6 月,受需求旺盛和成本上升的双重推动,化工产品价格创新高,盈利空间扩大。
    乙烯月均价(台湾进口完税价)为11375 元/吨,环比上涨幅度为5.0%,价差扩大6.8%。HDPE 和LDPE-石脑油价差扩大分别为1.0%和4.0%。聚丙烯(PP)价格突破12000 元/吨。PP(杨子石化s700)出厂均价为12032 元/吨,环比上涨幅度为3.8%。价差扩大4.2%。PVC 月均价为6941 元/吨,环比上涨4.2%。PVC-石脑油价差扩大9.0%。聚酯切片(全消光长丝级,上海石化)PET 的价格为11850 元/吨,环比上涨6.3%。价差扩大9.2%。合成橡胶价格创新高,价差扩大18%、6%
     成品油提价减少中石化炼油亏损约440 亿元,维持“谨慎推荐”评级受 5 月24 日成品油价格上调的影响,根据产量来测算,中石化炼油板块因提价收获约440 亿元利润。考虑到下半年油价可能继续上涨,假设中石化购油成本上升到58美元/桶以上,此次提价只能大幅改善其亏损局面。我们维持06、07EPS 分别为0.51元、0.54 元。维持“谨慎推荐”评级

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