相对其他银行的三大优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与国内其他银行相比，中国银行存在三大优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于曾经是中国垄断外汇银行，中国银行拥有最为广泛的海外业务网络。它还是唯一一家成功构建"综合银行"业务模式的国内银行，拥有大量投资银行及保险子公司。另外，在四大国有银行中，其零售银行业务规模也最大。英文版深度报告现已出版。
　　综合银行业务模式。通过香港业务的经验--非息收入占总收入的比重接近一半，中国银行证明了其成功采用综合银行业务模式的能力。
　　三大盈利增长点。短期内的盈利增长将来自于持续的业务量扩张(同比增长12%)、息差扩大(得益于零售业务以及本币贷款的改善)以及上市后有效税率的下降。
　　主要指数成份股。中国银行目前是、今后也将是国际及中国指数的主要成份股。我们预计中国银行在上证A股指数中的权重超过16%。由于中国银行被纳入更多指数(尤其是恒生指数及新华富时A50)，我们预计今后该股将获得更多买入支撑。
　　对净外汇风险表示担忧。除了大部分国内银行都面临的一般风险以及信贷管制问题之外，我们对于中国银行最大的担忧仍然是其390亿美元的净外汇风险(截至05年末)。我们预计06-07年人民币将升值3%，这将使得中国银行亏损70亿人民币。人民币一次性大幅升值将为中国银行带来巨额亏损。
　　合理市净率为2.88倍。采用三阶段股息折现模型，我们预计中国银行的合理市净率为2.88倍，基于06年帐面价值，每股合理估值在4.15港币，或4.23人民币。我们对中国银行首次评级为优于大市。