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研究报告:申银万国-瑞普生物等7新股之IPO申购策略-100903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-09-03 14:38:54
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 334 KB 分享者: ki****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        8  月底9  月初的一个交易周,IPO  市场安排7  只新股发行,创业板3  家、中小板4  家,以冻结资金周期划分,网下申购可分为2  个申购段;网上申购则归为同一申购段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期合计融资规模将在60  亿元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        7  只新股10-12  年净利润的预测CAGR  平均约36%,创业板新股的成长性高于中小板,其中,阳谷华泰相对较高。而就毛利率水平比较,瑞普生物在这批新股中非常突出,近2  年均高于70%。
        7  家创业板和中小板新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)
        网下申购方面,3  只创业板新股中,瑞普生物的关注度最高,其次为阳谷华泰,符合市场预期,4  家中小板新股则各有特色,预计瑞普生物、经纬电材、阳谷华泰、常宝股份、富春环保、新筑路桥、双塔食品的网下配售比例可能分别在1.37%、2.17%、1.11%、2.16%、1.76%、1.64%和1.05%附近。
        网上申购方面,上轮打新资金再度升温,尽管上轮融资规模低于前一轮的20%,但网上申购资金总量仍高达8367  亿元,明显高于理论值。在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计本轮7  家中小板新股的网上平均中签率约在0.  57%左右,其中,常宝股份、富春环保和新筑股份的中签率将可能相对较高。
        申购建议:结合基本面、中签率及申购收益率综合考虑,创业板可偏重申购瑞普生物的申购;中小板4  只新股的申购收益差别不大,基本面各有特色,鉴于新筑股份毛利率相对较高,可适当偏重该股的申购,若要博取潜在超额收益,则不妨部分参与常宝股份的申购。
        不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度

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