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研究报告:齐鲁证券-量化投资策略报告:转融通,卖空时代的真正到来-100902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-09-03 13:54:06
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 480 KB 分享者: tia****888 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        转融通制度实施后,融券所需的券源将变得不再稀缺
        融券试点以来,券源不足一直是制约其业务发展的瓶颈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过测算,转融通制度实施后,融券所需的券源将变得不再稀缺,完全可以满足市场的需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        转融通解决了券源瓶颈后,卖空将变得简便易行,从而卖空时代真正来临
        转融通不会造成过度卖空,但对市场的影响是长期的、革命性的
        根据海外经验,转融通不改市场原有趋势,同时由于目前指数点位处于低位,估值水平比较合理,不会造成过度卖空;但由于可提供的做空券种增多,可实施的新策略增多,双向交易机制真正形成,同时促进价值投资理念的深入。
        对机构投资者来说,影响主要有三个
        指数基金可能继续成为新产品报批的热点。转融通制度设计中,指数基金是一个很重要的券源,可为基金公司带来不菲的额外收入。因此指数基金很可能成为下一步基金申报产品的重点。
        基金专户理财业务更加繁荣。转融通使得市场上可应用的策略更加多样化,使得策略灵活的基金专户理财业务会在转融通实施后大发展。
        私募中类对冲基金呈现爆发式增长。转融通所导致的卖空机制逐步完善后,绝对收益成为可能,类似对冲基金的私募基金数量可能会大增。
        转融通制度所导致的卖空机制逐步完善后,会促进各种各样新策略的大发展
        转融通可促进各种策略的发展,比如相对价值、事件驱动、股票多空策略、130/30  策略;反向套利等,这为基金管理人提供了更多策略选择。

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