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登海种业研究报告:联合证券-登海种业-002041-新报告:复苏需待时日-060712

股票名称: 登海种业 股票代码: 002041分享时间:2006-7-12 14:59:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘树坤
研报出处: 联合证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 减持(下调)108
研报大小: 210 KB 分享者: dtliux 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    根据公司公告,预计净利润比上年同期下降60%~70%,这意味着中期净利润将约为2498.6~3331.4 万元,折合每股收益为0.14~0.19 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此公司全年的业绩将至少比去年下降50%以上,悲观情况下每股收益可能会下降至0.15 元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
     上半年业绩下滑的主要原因有三个方面:一是受“郑单958”玉米品种冲击,导致主营产品销售量大幅度下降;二是良种补贴政策也影响部分产品的销售;三是生产成本加大。
     玉米优秀品种的生命周期超过 10 年,而郑单958 的推广面积仍有继续扩大之势,预计未来3~5 年,其主流品种的地位仍然难以动摇。因此,我们认为对于公司由新品种推广导致业绩出现跳跃性增长不应该寄以过高的预期,预计公司仍将面临较长时间的经营困难时期。
     销售压力及库存压力使公司 07 年的形势可能不会比06 年乐观,但预计局面将会通过加强管理及市场拓展而得到改观。预计07 年公司的业绩将仅与06 年持平或略有增长,而08 年将达到或超过05 年的业绩水平。
     我们认为公司股价目前缺乏基本面支持,给予该股“减持”评级,建议短期回避。

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