资金面:(1) 公开市场周四缩量发行了130 亿元3 月期央票,发行利率继续持平于1.5704%,公开市场同时展开了50 亿元正回购操作,使得本周资金净投放规模达700 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)货币市场方面,周四工行可转债及月末效应消退,公开市场净投放及三只中小板新股申购资金解冻又释放出一部分流动性,资金价格大幅回落,1 天回购利率较前收盘下行58BP 至1.983%,7 天回购利率大幅回落70BP 至2.491%,回购利率迅速回落显示市场流动性非常充裕。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
海外市场:(1)美国7 月耐用品订单修正后环比增长0.1%,低于上月的0.3%。
7 月份工业订单环比增长0.1%,较6 月有所上涨,不过仍低于市场预期。(2)美国NAR 季调后成屋签约销售指数环比增长5.2%,好于市场预期。(3)上周美国初次申请失业金人数为47.2 万人,低于市场预期的47.5 万人。
市场展望:周四发行的10 年和15 年铁道债招标利率分别为3.88%和4.05%,招标倍率分别为1.87 和2.38。招标倍率属于中性水平,但是招标利率偏低,说明市场需求较为坚决。总体来看,近期市场仍处于胶着状态,后期我们关注以下几点:一,美国失业率。周五将公布美国8 月份的失业率数据。目前市场预期在9.6%,高于7 月份水平。美国经济体主要依赖消费带动,但是这轮经济复苏美国失业率并未明显好转,拖累了消费的复苏,从而将美国经济拉入了二次探底的风险。二,发电量数据。传8 月份发电量增速达到18%,较7 月份大幅回升。据申万研究所行业研究员分析,往年天气异常的月份主要发生在7 月份,而今年气温峰值发生在8 月中上旬,气温异常贡献了8 月份5 个百分点的增速。因此,8 月发电量数据属于正常范围。8 月份全国范围类将严格执行高耗能差别电价制度,预计9 月份发电量将出现大幅回落。
三,资金面状况。周四资金面已经出现大幅缓解。1 天回购利率已经接近资金紧张第一天的水平。本周净投放货币700 亿元,下周到期资金达到2740亿元,我们估计仍会净投放货币,资金将逐渐宽松。当然,由于季末及节假日因素的影响,资金面要回到7、8 月份的水平还有一定困难,但是资金不可能出现6 月份全面紧张的局面,总体仍维持适度宽裕。