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上半年盈利小幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现销售收入23.26 亿元,同比增加17.55%,营业利润4.34 亿元,同比增加15.95%,归属母公司所有者净利润3.08 亿元,同比增加3,2%,每股收益0.06 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
地产售价提升带动业绩增长。收入主要来自房地产和商业,占比52%、45%,商业贸易毛利率仅0.04%,盈利主要来自地产。上半年地产结算20.15 万平米,结算收入13.35 亿元,主要来自“新湖明珠城”、“北国之春”、“长城长现代城”、“百合新城”等项目,结转面积减少16.7%,结算收入增加6.9%,平均单价提升28%,拉动地产毛利率提升9 个百分点,至51%,综合毛利率提升7 个百分点,至30%,地产盈利增加带动业绩提升,净利润涨幅较小,原因在于上期有3777 万政府补贴。
预售良好,土地储备充足。上半年实现预售39.96 万平米,预售收入31.66 亿元,分别减少26%、4%,售价同比提升30%,新开工面积43万平米,竣工面积30 万平米,随着“明珠城”、“香格里拉”等大盘推出,销售将加速,年初预定的100 亿销售计划有望实现。报告期内,公司拍得嘉兴、丽水地区核心地块土地,储备增加37.71 万平米,储备总量达到898.25 万平米,总建筑面积1104 万平米,可供未来3-4年开发使用。
积极参与金融投资。公司持有成都农村商业银行、新湖期货、湘财证券、盛京银行等金融企业股权,上半年获投资收益2.13 亿,09 年后期直接进行了对金州管道、大智慧等的PE 投资,金融投资将提供较稳定的收益来源。
盈利预测与投资评级:预计10/11 年EPS 0.35 元/0.50 元,动态PE16/11 倍,估值较具优势,未来业绩提升较明确,给予“推荐”评级。