落实保障性住房提上日程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中央关于房地产调控的决心和信心并未松懈，保障性住房建设作为此次调控中的房地产政策思路的重大转变从政策方向开始走向政策执行和落实。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          房地产调控仍将持续，以稳定现有政策为主。此次地产调控思路最重大的转变在于从过去单一的“市场轨”转向了“市场轨”和“保障轨”，政府推进的保障性住房建设将对商品房投资的回落发挥积极的对冲作用，因此在顺利推进保障性住房的情况下，房地产调控政策还将持续。从中长期看，房地产市场的调控有利于我国经济结构的调整和社会资源的分配，改善居民的房屋购买力，有利于构建消费驱动型的增长模式与和谐社会，因此房地产调控对市场形成的压制是短期的，从中长期看对资本市场应该是利好。
          通胀压力增大，信贷难以放松。考虑到粮食、猪肉价格的上涨，3季度CPI  将维持在3%以上，全年高点可能在9、10  月份，高点可能会突破4%，4  季度有望出现逐步回落但空间不大。面对着通胀的上升，我们认为央行会继续加强和改善流动性管理，指导银行保持货币信贷适度增长，降低社会通胀预期。8  月央行公开操作再次转向货币回笼和市场机构预计8  月新增信贷4500  亿可见一斑。
          小盘股估值回升，结构性行情重演。8  月份大、小盘股的估值分化进一步扩大，中小企业板、深圳A  股的市盈率已经回到了今年4月底的水平。小盘股的强劲表现，大、小盘股的再度分化说明两点：一是整体的流动性和经济环境不支持系统性的行情，市场难以形成趋势性上升的机会；二是小盘股的中期业绩增长强劲得到了市场的认可，并对其后续业绩增长也表示乐观。
          3  季度业绩堪忧。若没有新的刺激性政策出台，预计今年4  季度和明年1  季度经济增速回落到8%左右，工业增加值将回落到10-13%，工业企业利润增速将回落到30%左右。A  股的盈利增长预期在3  季度面临下调的压力，由于中小盘股的盈利波动更大，在经济下行过程中，高估值的缺乏业绩支撑的中小盘股票将承受更多的考验。
          行业配置:  关注大盘股的防御性，回避缺乏业绩支撑的小盘股，考虑到上游采掘类价格下降的影响，以及中游原材料的产能过剩，关注受益的下游加工类板块，如汽车、家电、机械、电气设备、化工；3  季度CPI  将处于年内高位，具有通胀概念的板块会受到资金的反复关注，关注农业、食品饮料的交易性机会。