业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，公司实现净利润30.9  亿元，同比增长33.5%，其中利息净收入67.3  亿元，同比增长31.4%，EPS  为0.63  元，符合全年预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要动因有：
          净息差稳定，贷款结构持续优化。上半年净息差（期初期末平均额计算）2.29%，同比持平。公司贷款利率下降幅度略大于存款利率。但公司通过大幅压缩票据业务（贴现贷款占比0.89%，同比大幅下降8.75%）使净息差保持相对稳定。
          规模持续扩张，零售贷款增速较快。公司较高的资本充足率保证规模快速扩张。上半年公司贷款余额3103  亿，同比增长24.2%，较年初增长13.7%。其中零售贷款369  亿，同比增长84.6%，较年初增长42.3%。
        规模增长保证利息收入的快速增长。
          中间业务增长态势良好。上半年中间业务收入4.7  亿，同比增长46.7%。
          成本收入比升幅较大。上半年，公司成本收入比25.3%，  较去年同期上升5.5%，上半年公司员工费用8.5  亿，同比大幅增长123%。主要原因是公司快速的网点扩张和会计处理方法改变导致员工薪酬的大幅上升。
          不良贷款双降，资产质量持续提升。6  月底不良率为0.76%，较年初降低26个基点，不良贷款余额较年初降低4.3  亿，上半年公司信贷成本（年化）0.02%，同比下降26  个bp，拨备覆盖率达255%，资产质量保持向好趋势。
          维持“强烈推荐”投资评级。我们预计公司2010  年-2012  年净利润分别为105亿元、132  亿元、152  亿元，在现有股本摊薄下，EPS  为1.2  元、1.51  元、1.73  元，对应10  年PE  为10.6  倍，10  年PB1.82  倍，看好公司的贷款定价能力，维持“强烈推荐”投资评级。