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国联水产研究报告:长城证券-国联水产-300094-内销、种苗业务是公司看点-100902

股票名称: 国联水产 股票代码: 300094分享时间:2010-09-02 15:56:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王萍
研报出处: 长城证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 585 KB 分享者: pho****006 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  要点:  
        公司产品涵盖对虾、罗非鱼产业链各环节,包括种苗、饲料、加工品等,其中对虾加工品产能为6万吨,09年销量为2.28万吨,实现销售收入9.9亿元,占到营业收入90.01%,其中美国市场占到营业收入75.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  为了保证原材料供应和加工品安全,公司推行标准化养殖模式,与备案养殖户进行"捆绑经营":备案养殖户所需种苗、饲料必须从公司购买;在养殖过程中,公司提供技术支持;收获时,公司有产品(对虾和罗非鱼)优先收购权,备案养殖户也有优先出售权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  上半年,公司实现营业收入3.77亿元,同比增长10.89%;净利润-1336.15万元,增亏176.45万元;每股收益-0.06元。  业绩为负主要原因在于受气候影响,我国对虾养殖呈现一定季节性特征,一般1-5月份为产出淡季,6-12月份为产出旺季。过去三年,上半年对虾加工品产量仅是全年的15.21%、26.1%和15.27%,这也导致产能利用率仅为40%左右(如果把加工品都折成去头对虾,产能利用率为50%左右)。  对虾种苗、饲料销售相对平稳(种苗:3-10月份为销售旺季,11月份-次年2月为销售淡季;饲料:4-11月份为销售旺季,12月份-次年3  月份为销售淡季),但销售收入在营业收入中所占比重在10%以下,对公司业绩影响较小。  另外,如果扣除非经常性损益,净利润为-1496.04万元,减亏7.26  万元。  对虾:公司对虾加工品主要通过国内外分销商销售给终端消费者。由于美国市场基本饱和,公司未来增长动力主要来自于国内市场和欧盟、日本、香港市场。  

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