●国际货代业务回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外运发展核心业务包括航空货运代理和速递业务，其中国际货运代理业务居国内第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自2008  年以来，公司国际货代业务占公司主营业务的收入比重达到80%左右。4  季度将是业务高峰期，预计下半年航空货代业务有望较上半年呈现更好的增长态势。
        ●  快递业务保持快速增长。在全球经济稳定增长的大环境当中，未来快递业务量有望保持稳定增长的态势。包括DHL、FedEx  在内的几大巨头已经将价格恢复大金融危机之前，未来通过降低运价竞争的可能性较小，提升运价的空间也有限，国际快递业务有望保持稳定增长的态势，对公司的利润贡献也将趋于稳定。预计下半年有望维持上半年的盈利水平，对公司全年的投资收益贡献有望达到4.4  亿元。
        ●  航空货运开始扭亏为盈。2010  年上半年，银河国际已经实现盈亏平衡，随着国际航空货运市场的好转，银河国际的盈利能力有望趋好，对公司利润的影响也将由负转正。倘若能够在下半年顺利引入新的货机，盈利空间则有望进一步上升。
        ●  估值水平还有上升空间。利用自由现金流折现法估值，公司主营业务内在价值大约8.35  元。考虑到目前公司利润近80%都是由国际快递业务贡献，我们更多的是与FDX  和UPS  进行比较，目前估值水平还有提升空间。综合考虑绝对估值和相对估值水平，我们认为公司的目标价有望达到12  元，目前还有近30%的增长空间，給予“推荐”评级。